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  • 2015年,股指期货“启示录”


  • 发布日期:2019-02-12 11:06:06

  • 在2015年上半年中国股市爆发了一处前所未有的大牛市,那样的盛况简直就是如何投如何转的趋势。然而好景不长,仅仅持续了半年的大牛市,股市便迅速进入了冰封期,至今仍然以熊市为主。面对突如其来的股灾,市场暴露出了一个非常客观而又刺骨的现实问题。那就是中国政府在金融决策里的管理层对于金融衍生品市场缺乏了解,导致了这场股灾的发生。
    面对非常时期政府也所采取的非常手段,使之成为股指期货处于半“封闭”的直接原因。普通投资者或许不了解衍生品,但是中国作为世界上第二大经济体,而它的金融管理层如果不了解金融衍生品市场的话,那就真的是一件很恐怖的事情。其结果就是中国金融市场混乱,被国际金融市场挟持。
    2015年,股指期货“启示录”
    陈学勇认为,发生这场股灾的原因就是因为股指期货,然而这并不是事情的真相。这次股灾发生的真正原因其实就是行政命去杠杆而导致的突然性流动枯竭。而应对这场股灾的方法其实就是做空股指期货。假如一个投资者手上有股票,但是时运不济,碰上了跌停板或者是T+1导致的流动性枯竭,那么必须要在股指期货上进行放空才能对冲风险,这就是套期保值。
    而在2015年中金所发布的股指期货的限制来捆绑交易数量,那就是在打击高频和日内交易。而如果没有对手盘保证流动性,那么套期保值又将如何进行呢?
    或许有些人想到了做裸卖空,但是这并非是在股指期货上做长线价值投资所能做到的。而如果做裸卖空的话,它并非能够对缓解股灾提供积极意义。与股指期货卖空不同,裸卖空可以扩大证券的提供量,但是其违约的风险相当大。做股指期货的重要意义就是套息保持做多,对股票下跌的风险是有相当的承担能力,而不是急于在流动枯竭的情况下卖掉自己手中的股票,这将会造成市场的踩踏式下跌。
    2015年,股指期货“启示录”
    对于股指期货的空头,其实在交割期到来之前做多平仓,那也会对股市起到了稳定器的作用。所以2015年股灾的原罪并不是股指期货,而是对于不懂股指期货和股市监管不利的管理层。金融市场尤其是股票和期货这两大板块,对于中国市场乃至中国经济都起到了至关重要的作用,他们的良好运营关系到民生大计,也关系到每个人的利益,所以做股指期货也好,做股票也好,都应该以先大利后小利。
    作者:云遮月
     
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