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  • 股市放开股指,时机到了吗


  • 发布日期:2019-05-24 15:33:10

  • 股指期货存在于各国的资本市场上,然而它在中国却存在着很多争议。而不可否认的是,事物都有两面性有利有弊,其股指期货本身也有着双面效益。但自股指期货诞生以来,他对股市,期市乃至整个资本市场都有着意义非凡的影响。
    股指期货
    股指期货,假若遇到了极端的市场环境下,它是可以缓解二级市场所出现了集中抛售压力,能够让新市场不至于发生流动性枯竭的问题。虽然机构投资者无法在二级市场中以抛售股票资金而提供很好的避险和风险对冲。但至于海外投资者在其进入A股市场的意愿中可以更多的表现出其参与国内资本市场衍生品中的成熟程度。
    在国内,如果金融衍生品以成熟的运作,那么未来可能会引导出一批中性策略资金和套利资金进场运作。这是一件好事,也是一件值得期待的事情。所以很多人对于股指期货的态度,不管是机构投资者或是普通投资者乃至海外投资者,都有着意味明有些暧昧的态度,他们可能存在明显的分歧,但是更多的是希望股指期货能有助于自身的发展。
    而在这里,相较于普通投资者,机构投资者其实更加期待股指期货的加速开放。因为机构投资者更加善于用其风险对冲。在大资金大机构能够对其提供有效的风险对冲策略中来满足机构资金的避险需求,那么同时还对股票市场投资者结构的进一步优化起到不可忽视的助力。
    而对于普通投资者来说,他们对股指期货的态度,应该是有着伴君如伴虎的思维。太过亲近容易伤到,而太过远离有赚到钱,一种矛盾的心态。究其原因,还是因为股指期货在实质性放开后,它往往对股市的助跌效果明显大于助涨效果。在2010年4月16日股指期货正式上线,其后的A股市场紧随而出现的是下跌的趋势。时至今日,在上个月也就是4月22日股指期货实现了第四次的放开,其被称为股指期货常态化运行,而之后的股市是什么样的呢?依然是下跌为主。后期的股市走向偏向于做空,而市场对股指期货的态度依然不友好。这也难怪,让普通投资者对于股指期货的态度是有部分敌意的。因为在这一方面股指期货很明显的阻挡了他们赚钱的道路。
    股指期货
    而更重要的原因是股指期货的准入门槛太高了,现有对股指期货开户条件就已经有50万的验资资金了,再加上期货市场交易中的一系列制度和条件,其中不免存在间接的套利空间。对于普通投资者来说,不同的机构投资者,他们有较多的风险对冲策略。而在实际情况下,如果仅局限于单边做多的投资策略,那么现在的A股市场则不同于海外那些成熟的市场,在普通的投资者风险对冲就比较欠缺了。
    纵观国际上的成熟市场的管理经验,其实在股指期货推出之后,在长期的发展中,一定程度的降低市场的波动率,而达到价格发现为最佳状态。只有达到了这样的状态,才能在成熟的金融衍生品日渐丰富期间逐渐开放来引海外投资者们的注资。如果这个时机没有到达,那么现在的开放无疑是一场实验。
    作者:云遮月
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