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  • 股指期货曲折史


  • 发布日期:2019-04-28 17:57:52

  • 国内外的股指期货自诞生之日起都有受到挫折与指责的那一天,然后随着社会的发展、经济市场的监督和管理以及各类金融衍生品的诞生和运行,股指期货逐渐摆脱悲惨命运,开始新期生。
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    诞生
    不论是美国还是中国股指期货的诞生,对于整个金融市场来说可谓是意义非凡的。从1952年,马科维斯发表了投资组合理论告诉世人,鸡蛋不能放在同一个篮子里,而市场也不会只光顾一个篮子,分散化的投资是金融市场中唯一的免费午餐。但是市场绝对不会提供非系统性风险的补偿,所以股指期货无疑成为指数化投资的最佳方案。
    从1956年英国率先出现了保险公司购买投资保险给投资者的商业行为后,美国紧随其脚步,在1971年也出现了类似的活动。而时隔5年之后也就是1976年,由Hayne E Leland与Mark Rubinstein一起得出了投资组合的保险策略。而在1973年至1974年的股灾中,很多养老机构纷纷从股市中撤资而错过了1975年的股市反弹,之后的时间拉长了将近10年,在风雨云涌的股市中,一次又一次的风险和一次又一次的避险相撞,一次又一次的方案修改,芝加哥商品交易所是最早提出上市的股指期货的交易所,于1982年2月获批到1982年4月上市。
    从胚胎到成形,其中经历了无数次的设想,实践,组合到最后的诞生,经历了30年的时光。美国的股指期货的上市,为全球金融市场开辟了一道先河。即便像美国这样经济繁荣、金融完善的国家,股指期货都会走过漫漫长征路。而中国,是个后起之秀,经济远没有美国繁荣,金融也不如美国完善,其股指期货也会经历了长达10年的研究,在它诞生之后,为中国的股票市场投资者提供了第1个管理性风险工具。
    成长
    中国的股指期货在2010年上市首个推出沪深300沪市期货,之后又届时推出了上证50跟中证500沪市期货,而在成功的运行5年就惨遭飞来横祸。在股票市场的杠杆持续刺激下,已经开始疯癫了。股市从2015年6月中旬就开始暴跌,断崖式的下跌,使之在7月初中金所召开的一次发布会,直接将矛头指向了股指期货。这个指责貌似对股指来说并不公平,将股市的下跌归结于股指期货的恶意做空,这一说法显然股指期货并不能接受!事实上股指期货在股市大跌过程中起发挥了“逃生”的功能,然后这一点并不能被所有人所认同。
    股指期货
    而就股指期货发展过程来讲,无论是中国美国还是日本遭受过类似的指责,“粉身碎骨浑不怕,要留清白在人间”也许是本着清者自清的想法,在经历了无数个日日夜夜的交易日,投资者们终于看清了真相,股指期货等到了复活之日。从2017年2月中旬,股指期货就迎来了松绑之日,“路漫漫其修远兮,吾将上下而求索”。
    这慢慢的松绑之路已经有了四次通关,而推测国外的股指期货发展史来说,目测股指期货市场还需要等待几年光景才可恢复正常。人在诞生之日起就开始接受不断的曲折和磨难,股指期货也是一样。从还未出生就已经开始面临了考验,那么接下来的考验也许就是他成长的必经之路。

    作者:云遮月
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